来源：环球时报

【环球时报特约记者 刘皓然】本月13日，印度金融证券行业爆出一档奇闻：该国位于孟买的国家证券交易所（NSE）前任“女掌门”奇特拉·拉姆克里希纳竟被一名“神棍”掌控20余年。在担任NSE高管期间，她成为此人的“提线木偶”，利用职务之便协助其安插亲信并敛财。拉姆克里希纳因自己的荒唐行为被印度证监会重罚。

据《印度快报》14日报道，根据印度证监会的调查，拉姆克里希纳在过去20年来与一位神秘的“喜马拉雅山上的瑜伽大师”关系密切，长期就个人及行业问题向此人征求意见。而这位所谓的“大师”名为悉达·普鲁沙。2013年至2016年期间，拉姆克里希纳担任NSE的首席执行官时仍多次向这位“大师”求助，并对其披露了不少内部敏感信息，包括商业预测、投资计划、董事会议程等。

在“大师”的授意下，拉姆克里希纳破格接纳了一位毫无证券行业经验的人士出任NSE高管，当她的顾问。据媒体披露，此人名叫苏布兰马尼安，供职NSE前是某国企的一名中层管理人员，年收入不过150万印度卢比（约合人民币12.6万元）。而在“大师”的提携下，苏布兰马尼安迅速飞黄腾达，年薪从1680万印度卢比涨至4210万卢比。苏布兰马尼安同样与“大师”相识20年以上，后者将这一亲信安插在NSE，是为了通过他给自己敛财。

印度《明特报》称，尽管这一重大人事任命明显不符合相关规定，但NSE一众高管也并未提出异议。本月11日，印度证监会裁定拉姆克里希纳及NSE一系列高管违规委任苏布兰马尼安，并开出罚单。其中，拉姆克里希纳被罚3000万卢比，NSE被罚2000万卢比。

劲拓股份董事长吴限被罚2亿元，证监会为何会做出如此严重的处罚？

我们知道，最近有个新闻引起了人们的热议，那就是劲拓股份董事长吴限被罚两亿元，这真的让人觉得非常的震惊。证监会到底为何会做出如此严重的处罚？主要是因为劲拓股份董事长操纵股价被证监会处罚。

一、操纵股价是不被允许的，而且在证监会这里操控股价是非常严重的行为。

我们都知道，操纵股价是不被允许的，而且在证监会这里操控股价是非常严重的行为。吴限涉嫌操纵股价，使得股市动荡使得很多人为此失去了自己的财产。我们可以看到，当一个人的钱财到一定地步的时候，竟然还能够操控股价，而那些受害者们就是韭菜们。

二、证监会处罚也仅仅只是吴限本人，与他所经营的公司是没有关系的。

证监会也决定没收陈磊林静和吴限违法所得，而且还处于巨额的罚款，他们也分别被采取市场禁入措施，这个处罚可以说是非常的严重了。对于吴限先生涉嫌操纵证券市场的行为，并没有涉及他公司的资金，所以这些处罚的决定，仅限吴限先生个人，与公司的日常经营管理业务活动没有关系。从这里可以看出，吴限留得青山在，不怕没柴烧。

三、这样的处罚可以可能对这些个人来说是不痛不痒的。

我们可以看到，这样的处罚可以可能对这些个人来说是不痛不痒的，因为他们还有巨大的资本在，所以他们还会东山再起。作为股民的我们一定要擦亮眼睛，慎重炒股。市场也是容易被人们所操控的，我们要警惕。

综上，我们可以看到，吴限因为涉嫌操纵股价，所以被证监会处罚。对此，你有什么其他看法？可以在评论区里说一下，大家一起来讨论一下。

暴涨超6000%！印度30年大牛市的起点：注册制

创业板注册制登场，中国资本市场又迎来一个里程碑！

中央一声令下，拥有67000亿元存量的创业板试点注册制改革正式启动。

4月27日深夜11点，证监会第一时间发布了4部注册制的制度文件向市场公开征求意见，创业板拉开了新一轮改革大幕。

所有人关切的创业板试点注册制的主要制度细则 一 一 出炉：

意味着创业板的注册制时代正式开启。

当前时点，中央以最高规格推进创业板试点注册制改革，其中最重要的原因之一是：解决民营企业融资难，为中国 科技 创新企业提供更好、更高效的融资渠道。而在2020年初的疫情冲击下，民营企业对融资的需求更为迫切。

2019年以来，中央对资本市场支持民营经济发展的重视程度达到了新的高度，尤其是 科技 创新型企业。

而当前的核准制或许“心有余而力不足”，对比试点注册制的科创板，IPO效率明显提升。

据Wind数据统计，截止目前，登陆科创板的99家上市企业从IPO申请受理，到完成注册平均用时不足4个月，而在此前，这个时间长达2到3年不等。

而即将试点注册制的创业板，也将延续高效率的IPO。据证监会发布的《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》显示：

深交所受理IPO申请，审核时间最长为3个月，发行人和中介机构的问询回复最长不超过3个月。审核通过后，证监会在20个工作日内，作出是否予以注册的意见。

同时，在注册制之下，上市发行价通过市场化询价确定，使得上市企业的融资规模不再受到盈利的限制，真正将定价权交给市场。

从2019年7月至今，科创板试点注册制刚满9个月，科创板的IPO募资总金额已经超480亿元，明显超过创业板、中小板同期的IPO募资总额，且科创板单家上市企业的募资额仅次于主板。

如此高效率的发行机制，无疑是当前创业板近200家排队上市企业最期望的改革，且其中大部分为民营 科技 类企业。

据证监会发布的《创业板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》显示，创业板试点注册制实施之日起10个工作日内，深交所仅受理证监会创业板在审企业的首次公开发行股票。意味着，正在排队的197家企业将优先申请注册上市。

考虑到科创板的定位，仅仅局限于六大行业领域，显然无法覆盖到更多急需融资的民营企业。而据证监会的公告显示：

明确创业板的板块定位，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。

很显然，创业板试点注册制覆盖了更广的行业，可以让支持更多与 科技 创新相关的企业进行上市融资。毅达资本董事长应文禄表示，未来更多新技术、新产业、新业态、新模式的企业有望借此打开资本市场大门。

美国学者迈克尔·波特发表的《国家竞争优势》指出，每一个国家的发展都将经历生产要素驱动、投资驱动、创新驱动、财富驱动等四个发展阶段。

过去20年间，中国已经通过人类 历史 上大规模固定资产投资，将人口红利、资本红利发挥到了极致，对GDP的拉动作用已是强弩之末。2019年中国GDP达到99.09万亿元，同比增速为6.1%，同比下降0.6个百分点，创下近30年的最低增速。

若想继续保持中高速增长，跨越中等收入陷阱，唯有切换至 科技 创新驱动。

今后十年，中国的 科技 创新至关重要。

“要增强资本市场对 科技 创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。” 2019年1月，中央全面深化改革委员会第六次会议一锤定音。

2020年以来，中国高层更是密集提及“新型基础设施建设”。3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，明确强调加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。

而所有发达国家的 科技 创新大潮，都离不开资本市场。

而当前中国的融资结构却不利于 科技 创新企业的发展，据Wind数据显示，2019年中国 社会 融资规模总量为25.58万亿元，其中直接融资（企业债券、非金融企业境内股票）余额合计仅有3.59万亿元，占比仅有14%。

而西方发达国家的直接融资比重大多在50%左右，美国更是达到了70%以上。

众所周知，以银行贷款为主的间接融资，更倾向于拥有大量资产可供抵押且现金流稳定的成熟企业，而对轻资产、高风险的 科技 创新企业天然是排斥的，明显制约了处于成长期、尚未盈利的 科技 创新企业。

2019年7月启动的科创板明确，允许尚未盈利的 科技 企业上市。2020年1月23日上市的泽璟制药（688266），成为A股第一家未盈利上市企业。截止目前，科创板已经接纳了3家未盈利的企业上市。

同时，据证监会披露的公告显示， 创业板上市取消了“最近一期不存在未弥补亏损”的要求，未盈利的企业在注册制实施一年后，便可以申请上市。同时，允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市。

中国的 科技 创新企业，即将迎来最好的融资时代。

可以预见的是，待科创板、创业板注册制平稳渡过试点阶段之后，A股或将全面启动注册制，将吸纳大量 科技 创新企业，也将改变股票市场的供求关系，新股供不应求到供求平衡。

A股，无疑走到了大时代的十字路口，伴随注册制而来的，还有创业板史上最严的退市制度。据证监会公告显示：

创业板退市改革充分借鉴了科创板的制度成果，对退市规则予以扩容，包括交易、财务、规范、重大违法退市等不同类型。

简化退市程序，取消暂停上市和恢复上市；

完善了退市标准，取消单一连续亏损退市指标，引入 “扣非净利润为负且营业收入低于一个亿” 的组合类财务退市指标，新增市值退市指标。

此前，证监会主席易会满透露A股未来的退市制度改革方向：A股的基础制度改革将将引入科创板经验。 在退市环节，创新退市方式，优化退市指标，简化退市流程。

参照大洋彼岸的美国纳斯达克，在注册制的背景下，大约每年200家企业退市，纽交所的平均每年退市数量亦超过180家。

可以预见的是，优胜劣汰的机制之下，整个A股的生态将会发生剧烈变化，上市公司质量得以提高，交易制度也将日趋完善。

粤开证券研究院副院长康崇利对全景网表示，由于创业板供给会增多，壳资源品种可能会受到资金的摒弃，投资者需要规避业绩差、流动性差的个股，谨防踩雷。

值得一提的是，近期，代表中小市值的中证1000指数连续单边下跌，而代表蓝筹股的上证50指数却震荡向上，两者出现了非常明显的背离。

注册制，在科创板试点刚满9个月，创业板注册制尚未起航，对中国资本市场的深远影响或许尚未显现。但不妨参考中国身边的一个案例： 印度股市。

据Wind数据显示，印度指数1979至1991年期间的十二年，长期在1000点以下徘徊，牛断熊长。

1992年，印度当局大刀阔斧地推行注册制改革，自此印度股市的IPO数量迎来了超级大扩容：

第一年，印度股市新增上市公司316家；

第二年，新增上市公司数量549家；

第三年，新增上市公司数量968家；

第四年，新增上市公司数量达1281家；

……

截止2018年年底，印度股市推行注册制27年，IPO累计数量多达5379家，意味着每年多达200家企业完成上市。

在放开新股供应的同时，每年也有大量的上市公司被淘汰出局。 1996年到2018年，印度股市退市总计2869家，每年平均退市数量多达106家。

大量的企业上市、退市，市场的优胜劣汰机制被激活，确保优秀的企业留在资本市场，淘汰僵尸企业。

最终的结果是， 印度股市指数（孟买SENSEX30） 始终跟踪、反映优秀的上市企业表现，使得该国指数的长期平均回报率，明显高于同期国内GDP的增长速度。

而就在疫情爆发前夕，孟买SENSEX30指数一度涨至42273.8点，这一轮史诗级的牛市持续时间超过30年，累计涨幅超6084%。

2020年全球疫情爆发，孟买SENSEX30指数亦遭受重创，由年初的高点一度暴跌近40%。

2020年3月1日起实施的新《证券法》明确，中国资本市场未来将全面推行注册制。而拥有巨大存量的创业板试点注册制改革，无疑是A股全面推进注册制非常关键的一步。